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日本央行开始实施负利率 金融市场嘘声一片

[2016-02-16 16:02:53] 来源:中金在线 编辑:老米 点击量:
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导读:日本央行(BOJ)周二(2月16日)开始实施负利率的第一天,但金融市场已经认定是这是一个失败之举,凸显出在全球市场动荡的局面下,该央行可用来刺激经济成长的选择已经不多。

  周二(2月16日),日本央行(BOJ)开始实施负利率,但金融市场已经认定是这是一个失败之举,凸显出在全球市场动荡的局面下,该央行可用来刺激经济成长的选择已经不多。

日本央行开始实施负利率 金融市场嘘声一片

  日本央行今年1月29日曾意外宣布实施负利率,将对金融机构存放在央行的部分资金收取0.1%的利率,籍此压低利率,鼓励银行、企业和储户消费和投资。

  然而,尽管负利率决策一度推低日元并提振日股上涨,但走势很快逆转,政策引起投资者反弹。上周日本股市一度11.1%,创2008年金融危机以来最大单周跌幅。

  咨询公司Office Niwa的首席经济学家Seiya Nakajima称,“安倍经济学是纸老虎,这越来越明显。货币宽松的影响和干预汇率类似,第一次影响巨大,但之后的影响一次不如一次。”

  虽然近日日本央行高层官员竭力表示,他们预计这只会对日本银行业产生很小的影响,但银行股股价大跌,导致全球金融类股崩跌,从而引发了最新一轮全球股市下跌。

  据日本朝日新闻民意调查,就日央行的负利率政策,61%受访者认无助于提振经济增长,仅有13%认为有益于增长,甚至在首相安倍内阁的支持者中,也仅有24%称有助于经济复苏。

  负利率推出时机不当?

  从某种程度上说,日本央行是受到时机不当的困扰,因对中国经济放缓、美国升息和油价大跌的担忧业已导致全球市场萎靡不振。不过,全球股市的反应似乎是给日本央行行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)当头一棒。黑田东彦之前声称,他的政策正取得预期效果。

  摩根大通资产管理的全球市场策略师Yoshinori Shigemi表示,“日本央行的行动看似引发了市场波动,但更好的解释是,对其他地方的担忧压过了日本央行行动的影响。”

  在日本央行政策委员会宣布实施负利率以来的11个交易日内,日经指数累计下跌了8.5%,虽然周一大幅反弹,而日元兑美元则上涨了6.5%。

  日本银行类股同期跌幅高达30%,因为银行业将难以对储户的存款实施负利率。标准普尔称,负利率可能将银行营业利润拉低8-15%。

  此外,日本10年期国债收益率在日本央行宣布放松政策后起初跌破零水准,成为七国集团(G7)中首个10年期国债收益率跌至负值的国家。不过该收益率已从上周的负0.035%回升到正0.090%,由于投资者已不知如何评估合理价格,日本市场变得更加动荡。

  日本10年期国债期货隐含波动率超过5%,创两年半高位,且是年初水准的三倍以上。部分市场人士表示,高波动率的情况可能持续,日本央行只能怪他们自己。

  日银官员“拼死”辩护

  日本央行行长黑田东彦近日对议会表示,近期市场动荡背后的原因并非日本央行负利率政策,而是“过度的厌恶风险情绪”。

  与此同时,日本央行副行长中曾宏上周五也在纽约表示,该央行新推出的三层利率体系“是经审慎设计,旨在缓解对银行获利能力造成激进冲击,同时确保负利率对金融市场价格的影响”。

  然而,一位与日本央行高层仍保持密切联系的前央行官员称,这其实是在说央行政策本身的效果有限。这位前官员补充道,“如果此举目标是要削弱日圆,那它完全失败。”

  日本经济财政大臣石原伸晃周二表示,日本央行负利率政策旨在推动资金在经济领域中持续流动。需要更多时间分析日本央行负利率政策的影响,不过该政策已开始影响到抵押和汽车贷款领域。

  他并指出,采行负利率政策彰显央行击退通缩的强烈意愿。

  日本央行部分官员私下担心,央行能否继续以目前每年7000亿美元的购买规模吃下日本国债,因为在负利率情况下,金融机构恐打消将日债卖给央行后获得的现金存放起来的念头。日本三家“超级大银行”之前曾争抢日本国债和公司债,虽然只能赚得极其微薄的利息,但没什么风险。

  虽然黑田东彦指出日本央行可能将负利率进一步调降,市场人士称,对更多这样的举措能带来什么良效不抱太大期望。

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